銀行資訊/金融創新：破解商業銀行流動性困境的出路

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金融創新：破解商業銀行流動性困境的出路

　　記者王宇新張娜北京報導 “近年來，特別是去年以來，金融機構流動性相對過弱的問題日益顯著。”中國工商銀行行長楊凱生在２００６年１月７日由光華管理學院主辦的第八屆北大光華新年論壇上表示，到２００５年９月份，中國銀行業存差資金達９萬億，是２０００年的３．７倍，超額準備金居高不下，２０００年到２００４年這幾年之中，金融機構在中央銀行超額準備金已經由４０００億增長到１２６５０億，年均增長率高達３２．９％，接近３３％，去年中央銀行下調了超額準備金的利率，但是到９月末為止超額儲備仍然達到１２６００多億。

　　“流動性的過剩，如果不加以重視和採取措施加以解決，也會產生一系列新的問題。”楊凱生表示，流動性相對過剩，首先將導致銀行業過度競爭，盲目的競相追逐大戶，非理性降低貸款條件和下幅貸款的利率，這將放大信貸的風險和利率的風險。

　　其次，過高的流動性投向資金和貨幣市場，導致貨幣市場主要投資工具的利率持續走低甚至和存款的利率產生倒掛的現象。到２０００年底，三年期國債收益率到２．２３％，三個月的央行票據利率到１．８％，甚至有一度更低，兩年期的金融債的發行利率到２．０９％，流動資產收益率持續下降也會造成銀行金融效益收益水準明顯下降。如果資金市場、貨幣市場收益連續走低的話，銀行的收益水準無法得到提高。

　　第三，過多的投資和交易資金在追逐有限的貨幣市場的工具的過程中將失去資金流通的作用。因為現在貨幣市場的工具十分有限，過多的資金追逐有限貨幣市場的工具，導致貨幣市場的交易工具，因為金融機構的長期持有而失去流動性。銀行金融資產被動性的膨脹和收益率的持續下降，使得中國銀行業面臨著前所未有的流動性困境，這個困境給我們帶來了兩難的選擇。

　　“因此，商業銀行首先必須主動極早調整自身的資產負債結構和收益結構，實現經營模式和增長模式由規模擴張型向自然效益提高型的轉變。”楊凱生表示，要更加注重結構的調整和培育可持續盈利能力，而不是完全著眼於短期資產收益水準的提高。現代投放約束增強，使得流動性困境表現得更為突出，從而給我們的戰略轉型帶來很大的困難。

　　楊凱生強調，破解商業銀行流動性困境惟一的出路就是加快金融創新，從金融創新入手。首先大力發展理財業務，推動商業銀行金融方式的創新，解決流動性過剩。理財產品的推出既給居民提供相對低風險高收益的投資工具，同時可為銀行分離存款，大力減輕商業銀行的壓力。對商業銀行來說，如果能夠推出一些理財產品的話，不僅可以帶來一些手續費的收入，還可以通過資產池的收入和本身的收益差價獲得一定的收益，同時又緩解銀行投資成本投資高而收益偏低的矛盾。

　　其次，利用金融市場的創新，逐步改變銀行體系流動性相對過剩的問題。大力發展資本市場，同時應該鼓勵或者允許商業銀行和國有資金進入股票債券市場，給商業銀行增加投資管道或者拓寬管道。同時鼓勵和擴大企業通過發貨的方式收回投資，使他們成為資本市場的主導力量，著力于建設全國統一債券市場，建立多元化的配置機制，逐步解決企業負債率過高，即銀行信貸手段過於集中的問題。

　　第三，金融產品的創新。進一步拓展商業銀行利潤空間，比如增加商業銀行的主動負債，減少或者消除面臨流動性的風險場合，改善資本市場的利率結構，創造能夠連接不同市場的產品，將存款和債券市場、存款和貨幣市場的收益掛鈎，逐步學會應用衍生產品規避風險，更注重應對利率風險和流動性風險。

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