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存款利息/投資國債的策略



國庫券的市價行情受兩大因素影響:

  一是受銀行利率影響,當銀行利率上升時,國庫券的市價就可能下跌;當銀行利率下降時,其可能上升。

  二是受供求關係的影響,當股市處於低迷狀態時,許多投資者就會獨出資金加入國庫券買賣交易,國庫券價格就會上揚;當股市處於“牛“市旺盛狀態,許多投資者又會拋出國庫券兌換資金投入股市,此時國庫券價格則會下跌。1994 年6、7月股市低迷,而國庫券市場興旺正是此種狀況的反映。

  基於此,投資國庫券時需根據以下策略來進行。

  1、根據國庫券的到期收益率來決定買賣策略。例如,年息10%的1991年國庫券在當年7月1日發行,1994年6月30日 到期。在1992年4月2日某交易場所賣出價為107.20元,按照此價格投資者買進,其年收益為(130-107.2)+1.25+ 107.2=17%。顯然, 此時買進國庫券比同期銀行儲蓄利率高出許多,投資者買進以後可獲得較高收益,假如他不滿意17%收益率,尚可選擇時機賣出。

  2、根據國庫券持有期收益率來決定買賣策略。同上,當投資者于1992年4月2日買進市價107.20元的1991年國庫券以後,市價逐漸上升,7月23日上漲到l17.20元,此日投資者決定賣出,實贏差價10元錢。如按年收益率計算,他持有國庫券153天,其收益率為:10÷(153/365)÷107.20=20%。

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